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    11月份中期借貸便利縮量開展 市場中長期流動性合理充裕

    來源: 經濟日報 時間: 2022-11-16 19:50:36


    【資料圖】

    11月份中期借貸便利(MLF)到期量為10000億元,有著較高市場關注度。11月15日,中國人民銀行發布公告稱,為對沖稅期高峰等因素的影響,維護銀行體系流動性合理充裕,當日開展8500億元中期借貸便利操作和1720億元公開市場逆回購操作,中標利率分別保持在2.75%、2.00%不變。

    公告顯示,11月份以來人民銀行已通過抵押補充貸款(PSL)、科技創新再貸款等工具投放中長期流動性3200億元,中長期流動性投放總量已高于本月MLF到期量。對此,專家表示,通過多種方式整體加量投放中長期流動性,有助于引導市場流動性處于合理充裕水平,充分滿足了金融機構需求,支持金融機構加大對實體經濟信貸投放。

    “11月份MLF縮量續做,主要是市場中長期流動性充足,本次MLF縮量1500億元,但續做的8500億元MLF工具,加上PSL、再貸款工具資金,中長期流動性投放超過1.1萬億元,中長期流動性投放是在增加的。另外,10月份金融等數據反映實體經濟融資需求偏弱,也在一定程度上抑制金融機構對中長期流動性的需求?!惫獯筱y行金融市場部宏觀研究員周茂華認為。

    周茂華進一步表示,MLF利率維持不變,主要是目前國內經濟面臨復雜環境,僅靠央行降息措施可能難以達到預期效果;實際上目前國內需求受抑制,部分行業企業面臨困難,需要多部門政策措施協同配合,更多倚重結構性工具。同時,市場對央行降息較敏感,貨幣政策促內需穩增長需要兼顧內外均衡。接下來,還是要落實落細一攬子政策措施,充分釋放政策紅利;同時,引導金融機構繼續加大對薄弱環節和重點領域支持,擴大有效需求。

    考慮到11月份MLF到期量巨大,此前有市場預期認為,央行有可能降準置換部分到期MLF。對此,東方金誠首席宏觀分析師王青表示,11月份之所以未實施降準置換到期MLF,可能主要有以下原因:首先,降準置換到期MLF對降低銀行資金成本作用有限,而引導銀行下調存款利率在推動貸款市場報價利率(LPR)下調方面的作用更為明顯??梢钥吹?,9月份商業銀行啟動新一輪存款利率下調,其中也包括了活期存款利率下調。這樣來看,為推動LPR報價下調,當前動用降準工具的必要性不大。

    其次,未來一段時間美國高通脹局面難現明顯改觀,2023年二季度之前美聯儲有望持續加息,美元指數很可能繼續處于強勢運行狀態。這意味著當前兼顧內外平衡、穩定人民幣匯率在宏觀政策權衡中的比重較高。降準一方面是“貨幣政策回歸常態后的常規流動性操作”,但市場也易于將其理解為貨幣寬松的重要舉措。由此,出于穩匯率角度考慮,當前監管層對實施降準或較為慎重。

    原標題:11月份中期借貸便利縮量開展市場中長期流動性合理充裕

    標簽: 金融機構 利率下調 實體經濟

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